Прогноз курса рубля на февраль 2018 года

Прогноз курса рубля на февраль 2018 года допускает очередное укрепление российской валюты, чему будет способствовать повышение цен на нефть.

Чтобы снизить волатильность валютного рынка, Минфин существенно увеличит объемы интервенций, которые достигнут исторического максимума. Кроме того, эксперты предупреждают о негативных последствиях новых антироссийских санкций.

Стабилизация курса

«Черное золото» достигло рекордной стоимости за последние годы, что стало основным фактором стабилизации курса доллара. Цены на нефть приближаются к отметке 70 долл./барр., что соответствует оптимистичным прогнозам экспертов. Ограничение нефтедобычи способствует сбалансированности рынка. Кроме того, на фоне роста мировой экономики повышается потребление «черного золота».

В таких условиях курс доллара закрепится на рубеже 56-58 руб./долл., считают аналитики. Дальнейшее укрепление отечественной валюты будет ограничено воздействием следующих факторов:

Валютные интервенции со стороны Минфина.
Расширение американских санкций.

Несмотря на повышение цен на нефть, прогноз Минфина на февраль 2018 года исключает резкое колебание стоимости рубля. Глава ведомства Антон Силуанов планирует существенно увеличить объемы покупки доллара, что отразится на динамике валютного рынка. Стабилизации котировок будет способствовать бюджетное правило, в рамках которого в январе на интервенции будет направлено более 257 млрд руб. Ранее рекордная сумма ежемесячного выкупа валюты составляла 204 млрд.

Бюджетное правило поможет преодолеть цикличность развития российской экономики, уверены в Минфине. Ведомство намерено консолидировать чрезмерные нефтегазовые доходы, что станет залогом устойчивого роста в среднесрочной перспективе. Данные средства не пойдут на финансирование расходной части бюджета и будут направлены на пополнение резервов.

Еще один положительный фактор для отечественной валюты – традиционно сильный торговый баланс. В первом квартале показатели экспорта значительно превышают объемы импорта, что будет приводить к снижению курса доллара.

Чрезмерное укрепление станет новым вызовом для восстановления экономического роста, считают чиновники. В первую очередь под ударом окажутся компании, ориентированные на экспорт. Помимо замедления роста ВВП, федеральный бюджет сохранит значительный уровень дефицита.

По итогам прошлого года дефицит бюджета сократился до 1,5% ВВП, что существенно лучше правительственного прогноза. В 2018 году данный показатель снизится до 1,3%. Если сохранится положительная динамика нефтяного рынка, то доходная часть государственной казны впервые с 2011 года превысит совокупные расходы.

Помимо валютных интервенций Минфина, динамика курса в краткосрочной перспективе будет зависеть от внешних факторов. Также на движение валютных котировок окажет воздействие ожидаемое повышение ставки ФРС.

Внешние вызовы

В конце января Минфин США определится с новыми санкциями против РФ, что станет новым вызовом для отечественной валюты. В результате прогноз стоимости рубля на февраль 2018 года возобновит негативную динамику, считают представители Danske Bank.

Эксперты допускают следующие варианты ограничительных мер:

запрет на инвестиции в государственный долг;
персональные санкции;
санкции против оборонного сектора.

Основным фактором неопределенности для финансовой системы остается ограничение инвестиций в госдолг. Согласно оценкам аналитиков, доля нерезидентов достигла 32% внутреннего долга РФ, что является абсолютным рекордом. Запрет на инвестиции приведет к падению стоимости отечественных активов, что отразится на ослаблении российской валюты.

В Центробанке не сомневаются в стабильности валютных котировок, несмотря на будущий формат американских санкций. Согласно стресс-тестам, банковский сектор имеет значительные резервы для компенсации негативных внешних факторов.

По итогам 2017 года чистый отток капитала из РФ превысил 31 млрд долл., что в полтора раза превышает показатели 2016 года. В Центробанке отмечают, что данная тенденция связана с сокращением внешних обязательств со стороны банковского сектора.

Еще одним фактором, который окажет давление на валютный рынок, является ожидаемое повышение ставки ФРС. Аналитики Danske Bank прогнозируют коррекцию учетной ставки в марте, что отразится на динамике котировок в феврале.

Февральские прогнозы

Интервенции Минфина, американские санкции и повышение ставки ФРС компенсирует эффект от роста котировок на «черное золото». В результате курс доллара останется в пределах 56-58 руб./долл., что является основой базового прогноза на февраль.

Консенсус прогноз экспертов, опрошенных агентством Bloomberg, предполагает средний курс на уровне 57,5 руб./долл. Позиции российской валюты останутся стабильными, несмотря на краткосрочное ухудшение внешних факторов.

Оптимисты допускают укрепление российской валюты до 54-55 руб./долл., если рост цен на нефть превысит прогнозы аналитиков. Кроме того, данный сценарий предусматривает формальное расширение ограничений со стороны США, которое не затронет инвестиции в государственный долг.

В рамках пессимистичного сценария котировки приблизятся к отметке 60 руб./долл. Для реализации данного варианта необходима комбинация следующих факторов: